全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.42%；标普500指数期货跌0.64%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.92%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.09%；法国CAC40指数跌0.16%；英国富时100指数跌0.05%。
2、市场消息面解读
欧洲债务收益率稳定，美国收益率上升
①在美联储主席鲍威尔的鹰派言论增强了对美国利率将长期保持高位的押注之后，欧元区借贷成本在周五几乎未变，而美国国债收益率接近数月高点。德国10年期国债收益率，作为欧元区的基准，保持在2.348%，预计将连续第二周基本持平。债券收益率与价格呈反向变动。
②自本月初特朗普在美国大选中获胜以来，欧元区债务市场一直在寻求方向。欧洲收益率最初跟随美国利率上升，但特朗普提议的关税可能对本已脆弱的欧元区经济造成损害，这为欧洲央行进一步降息提供了理由，从而使收益率降低。
③高盛经济学家Sven Jari Stehn领导的团队在一份报告中表示，但分析表明，增长拖累的很大一部分将来自更高的贸易政策不确定性，而不是关税本身的增加。
④货币市场预计，欧洲央行下个月选择更大幅度50个基点降息的可能性接近20%，比一周前的10%有所上升。交易员几乎肯定至少会降息25个基点。德国两年期国债收益率，对欧洲央行利率预期更为敏感，上涨1个基点至2.114%，在触及10月24日以来最低的2.091%后有所回升。
⑤另一方面，美联储主席鲍威尔表示，在就业市场稳固和通胀居高不下的情况下，不需要急于降息。这促使投资者减少了对下个月降息的押注，支持了美国收益率和美元。
⑥意大利10年期收益率下降了2个基点至3.52%，是10月30日以来的最低水平，并有望创下四周来的最大跌幅，表现优于德国国债。意大利债券与德国国债之间的差距，作为投资者持有意大利债务所需风险溢价的衡量标准，目前为118，是四周多以来最窄的。
英国财政大臣确认英国央行2%的通胀目标
英国财政大臣Rachel Reeves证实，英国央行的利率制定委员会将以2%的通胀目标为目标，支持政府恢复基础广泛、富有韧性的经济增长。Reeves在上周五发表的致英国央行行长Andrew Bailey的信中阐述了货币政策委员会的职权范围。英国央行的目标是维持物价稳定，并在此前提下支持英国政府的经济政策包括增长和就业目标。“在此再次确认，通胀目标为2%以12个月消费物价指数（CPI）来衡量。我还确认，政府的经济政策目标是恢复建立在强大和安全基础上的广泛和有弹性的增长”。
法国和匈牙利成为俄罗斯天然气主要欧盟进口国
① 据欧洲统计局数据计算，今年1-8月，俄罗斯天然气主要的欧盟购买国家为法国、匈牙利和西班牙，对三国的出口几乎占俄罗斯天然气出口总额的一半；今年俄罗斯向欧盟供应了90亿欧元的天然气，其中管道天然气46亿欧元，而液化天然气44亿欧元；
② 俄罗斯天然气主要购买国为法国，今年前8个月上升了30%，达到了19亿欧元。匈牙利降至第二位，进口减少了近三分之一，至16亿欧元；
③ 西班牙位列第三，进口额为14亿欧元。其他的主要购买国还有意大利（13亿欧元）、希腊（9.19亿欧元）、斯洛伐克（8亿欧元）、比利时（7.09亿欧元）；
④ 与此同时，今年1-8月进口大幅上升的国家有立陶宛（上升41%）和芬兰（上升36%），尽管这两个国家的总额并不多，分别为180万美元和4430万美元。
匈牙利央行利率决策预期
①根据路透社的调查，13位经济学家中有14位预计匈牙利央行下周将保持其基准利率在6.5%不变，这是欧盟最高的利率水平之一。这一预期是在特朗普连任后福林汇率急剧下跌的背景下形成的，他的贸易关税计划可能对中欧产生强烈影响。
②自9月24日央行降息以来，福林汇率已下跌近3%，触及22个月低点，今年对欧元下跌约6%，成为该地区表现最差的货币。匈牙利央行警告称，货币贬值比以往更快地传导至价格，增加了通胀上升的风险，2023年第一季度通胀率曾超过25%，达到欧盟最高水平。
③摩根士丹利经济学家表示，他们预计匈牙利央行下周将按兵不动，因为外汇贬值给通胀前景带来了上行风险。他们还看到，由于等待全球贸易增长前景的更多明朗化，匈牙利央行在2024年第四季度和2025年第一季度可能保持政策利率不变。
④ING银行表示，尽管与美国没有直接紧密联系，但依赖出口的中欧“完全暴露”于特朗普计划的美国贸易政策改革的影响。路透社调查的经济学家预计，今年年底前匈牙利不会再降息，取消了上个月调查中预计的另外25个基点的降息预期。
⑤捷克央行在预测中讨论了克朗汇率走弱的假设，副行长Eva Zamrazilova指出，这是“暂停降息进程的充分理由”，她上周支持保持利率稳定。罗马尼亚央行上周也如预期保持主要利率不变，而波兰央行可能在明年上半年避免降息，因为家庭能源价格补贴的不确定性。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.0587，涨幅0.55%。纽市盘前，欧元兑美元价格以明显的积极性交易，以攻击图表上出现的熊市通道的阻力线，并暗示开始潜在的看涨修正，这促使人们对即将到来的交易保持谨慎，因为继续上涨并突破1.0580美元后突破1.0600美元将确认看涨偏见的持续，并实现从1.0665美元开始并延伸到1.0715美元的收益，而价格需要再次交易到1.0550美元以下，以恢复其下一个主要目标位于1.0400美元的负面情景。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.2684，涨幅0.14%。纽市盘前，GBPUSD价格在熊市通道的支撑线附近徘徊，等待负面动机推动价格恢复负面交易，并测试代表我们下一个主要目标的1.2566美元，继续暗示今天的熊市趋势，除非价格回升至突破1.2735美元并保持在1.2735美元上方。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报2572.73，涨幅0.32%。纽市盘前，自上午以来，金价没有表现出任何强劲的走势，因此，今天的预期看跌趋势没有变化，这取决于2604.00美元以下的价格稳定性，注意随机指标开始负重叠，以支持恢复跌势的机会，目标是2513.00美元作为下一个负站。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报30.661，涨幅0.79%。纽市盘前，白银价格在试图离开30.63美元水平时表现出轻微的看跌倾向，这是由现在出现在四小时时间框架中的随机负面因素推动的，等待访问29.63美元作为下一个主要目标，注意到预期下跌的持续需要持有低于30.63美元，因为突破它将导致价格恢复并实现新的收益，达到31.63美元。
原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报68.550，跌幅0.22%。纽市盘前，原油价格恢复其负面交易，远离68.64美元的水平，并加强了在未来几个交易日继续主导看跌趋势的预期，实现我们下一个从67.00美元开始并延伸至65.50美元的负面目标的道路是开放的。
4、机构观点
机构：金价稳定但将出现2021年以来最大周跌幅
ActivTrades的Ricardo Evangelista表示，贵金属在周四盘中跌至两个月低点后企稳。金价将创下2021年6月以来的最大单周跌幅，环比下跌近5%。Evangelista在一份报告中表示，这一下降反映了共和党在美国总统选举中获胜后风险偏好的激增，这引发了股市反弹并抑制了黄金需求。特朗普的政策主张加剧了人们对通货膨胀的担忧。Evangelista写道，这推动美元走强，提高了国债收益率，所有这些都进一步给无收益的贵金属带来了压力。他补充道，最近美国通胀数据显示上涨，加上美联储对宽松货币政策前景的鹰派评论，增加对金价的挑战。
（亚汇网编辑：冰凡）