英镑贬值的利弊是什么?

2024-11-06

英智库英国财政研究所(IFS)发文称,近期英镑对美元跌至30年低位,但目前流行的“英镑贬值利大于弊”的论调并不可靠。英镑贬值的影响并非简单的刺激出口和抑制进口,要抓住其带来的出口红利、缩小贸易逆差并非易事。

7月12日,英智库英国财政研究所(IFS)发文称,近期英镑对美元跌至30年低位,但目前流行的“英镑贬值利大于弊”的论调并不可靠。英镑贬值的影响并非简单的刺激出口和抑制进口,要抓住其带来的出口红利、缩小贸易逆差并非易事。

文章称,有观点认为,英镑贬值可能会缩小英国当前面临的巨大贸易逆差,其带来的出口增长将刺激生产与投资,促进国内薪资水平提高,有利于英国经济再平衡。

然而,该观点以一系列并不可靠的假想为依托,缺乏现实依据。此外,若英国退出单一市场,低汇率带来的任何出口红利都可能难以兑现。

文章强调,英镑贬值不一定能缩小贸易逆差。相反,短期内进口价格的上涨将扩大贸易逆差。诚然,进口有可能因此缩减,但2008年英镑大幅贬值后的相关数据表明,英镑下跌不一定会对进口造成打击。此外,英国贸易关系走向的不确定性将打击欲抓住低汇率红利的投资者的热情。

文章建议,若英国想抓住本币低汇率带来的好处,政府必须在争取留在单一市场内部的同时,在教育培训、竞争、基础设施和贸易方面推行更高效的政策,努力提高国民生产率、收入与消费能力,以应对脱欧对英国人民生活水平的短期影响和对英国经济的长期影响。

英镑贬值有利英国经济

在 Lyons看来,如果公投结果是英国脱离欧盟,则必然会导致英镑贬值,但这对离欧后的英国却是一个好消息。

他指出,英镑短期贬值,英国央行很有可能不仅仅会向市场注入流动性,可能还会继续保持低利率,甚至必要时还会采取降息行动,这对刺激英国经济的发展来说都是好事。

据普华永道、牛津经济研究所、经合组织等组织的研究报告显示,如果英国退欧成功,英镑贬值幅度可能在8%-20%。

据悉,汇丰银行(HSBC)早在今年2月就发出警告称,英镑贬值虽然有利于英国对外出口,但是会造成一半靠进口过日子的英国人饱受零售价格上升、通胀超标、薪酬缩水以及生活质量降低。

而在英国保守党共同主席John Redwood看来,英镑上一次的贬值是在2008年和2009年全球经济危机的阶段,当时英镑兑美元下挫了30%。

“这说明即使留在欧盟内,英镑贬值也是有可能发生的,因此"退欧"并不是造成英镑贬值的唯一原因,” Redwood表示。

8月4日,英国央行将利率从0.5%下调至25个基点至0.25%并将资产购买规模来支撑脱欧之后英国经济,随后,英镑再次一路暴跌。自英国脱欧公投(6月24日)以来,英镑兑美元已经下跌了约2000点。而英镑兑欧元也暴跌了约1500点。英镑如此大幅贬值对英国的经济有着重大的影响。

英镑贬值通常和经济困顿联系在一起,如欧洲汇率机制崩溃,又如2001年的美国互联网经济泡沫危机以及2008年的全球金融危机。但是英国政府在英镑暴跌之后表示,此次英镑暴跌对投资者和贸易商来说一次契机,这是一个百年难得的机会可以改变依赖消于费者需求以及进口的英国经济。

其实许多人对英镑下跌将对个人以及英国经济产生何种影响有着错误的认知。

英镑疲软是常态

疲软英镑将是新常态,鉴于英国当前经济状况,英镑几乎没有突然拉升的可能性,回顾2007年,英镑处于“黄金时代”,当时金融部门过度繁荣,英镑兑美元达2.11,大批英国人涌向美国购买生活用品,但可惜好景不长。

分析师认为,如果英国和欧盟脱欧后续谈判不顺利或者英国在圣诞节之前陷入衰退的话,那么英镑还有进一步下行的空间。

经济学家预期,2016年结束之前,英国的经济数据将不断恶化,且伴随着的是英国的政局动荡。

自英国脱欧公投(6月24日)以来,英镑兑美元已经下跌了约2000点,而英镑兑欧元也暴跌了约1500点,英镑如此大幅贬值对英国的经济有着重大的影响。

谁将获利益于英镑贬值?

英国制造商及出口商将首先或于英镑疲软,因国外买家购买同等商品花费减少,英镑疲软意味着英国出口商的销售及利润空间将扩大。

但如果全球经济都处于疲软状态的话,那么其实英镑疲软为英国出口商带来的提振效果降大大缩水,而且从过去10年英国出口数据对汇率变化的反应来看,英镑对出口的影响远不如人民币对中国的影响。

经济学家表示,英国的出口增加其实对英国经济并没有太大的提振效果,其占英国经济产出的比重仅为17.3%。

英镑贬值对盈利和股息的影响

英镑贬值对股息的影响是很明显的,因为英国上市的公司支付的大约五分之二的股息是通过美元或者欧元,这反映出了英国股市的国际性。

随着英镑贬值,通过低利率转换的股息支付将使得投资者收益激增。

这一情况同样适用于英国的企业盈利,因为英国最大的公司的主要盈利业务都在还海外。据估计,英国富时100指数中75%的公司的主营业务都在海外。

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