自2015年“8·11”汇改以来，中间价的形成机制就在不断调整完善，总体改进的方向就是弱化收盘价对中间价的影响，这是因为在近两年的人民币贬值预期下，现有的中间价形成机制容易强化贬值预期(上一交易日人民币兑美元收盘价贬值的结果，容易导致下一日中间价的继续走贬)，形成顺周期性，这容易放大单边的市场预期，增大汇率超调的风险。
因此，加入逆周期因子，是进一步弱化收盘价影响，进而减少单边市场预期的“打补丁”举措。
正如外汇交易中心所言，逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整，有利于引导市场在汇率形成中更多关注基本面，可以适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。
另外，4月中旬以来，伴随美元指数大幅下挫，人民币对美元汇率升值较少。
目前，美元指数已从年初的100以上下跌至97，而人民币兑美元汇率在本周四之前，均在较窄区间内波动，远未突破年初升值创下的高点。从而，近期美元贬值的压力主要由CFETS人民币指数的迭创新低所承担。
而人民币兑美元汇率之所以“升不上去”，与近期国内实需客盘的购汇需求较高有关(尽管结汇意愿是有所增强的)：在投机客盘被挤出的情况下，实需客盘的大量购汇压制了人民币汇率的升值空间。我们观察到，4月中旬以来，人民币对美元汇率的收盘价几乎持续高于当日的中间价。
这就导致第二天的中间价设定必须或多或少地随之上浮，从而在美元大幅走弱的过程中，人民币对美元汇率未能显著升值。
值得注意的是，此时加入逆周期因子调控的另一个现实意义，则在于随着美联储再次加息的临近，今年下半年人民币或将迎来新一轮贬值压力。虽然目前看人民币兑美元中间价较为稳定，但这种稳定并不“正常”。
今年以来，美元指数不断下行，下跌幅度已近4%，但与此同时，人民币兑美元升值幅度却不足1%。
也就是说，前期美元疲软时，人民币并没有相应的升值到位，由于市场普遍预计美联储年内还有两轮加息，下半年美元指数会触底回升，美元升值势头一起，很可能触发市场重新燃起一小波贬值的交易惯性。
因此，此时引入逆周期因子，也是为后续的汇率政策提前准备新工具，稳定人民币汇率。
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