人民币连续贬值后果是什么?

2024-10-25

中国政府意外决定贬值人民币撼动了全球市场,人民币对美元汇率中间价连续三天下调,那么,人民币连续贬值后果是什么?

金投外汇网讯,中国政府意外决定贬值人民币撼动了全球市场,人民币对美元汇率中间价连续三天下调,那么,人民币连续贬值后果是什么?

人民币连续贬值后果是什么?

1. 人民币贬值为美联储推迟加息提供了另一个理由。

美国10年期基准国债收益率于今日午后跌至2.12%,跌幅超过5%。因此,人民币贬值对美国造成的最直接影响,或许就是美国利率将会在目前较低水平上维持更久。作为美国的主要贸易伙伴之一,中国经济低迷可能会让美联储更加确信市场依旧疲软,需要继续保持自2008年以来近乎为零的联邦基金利率水平,因此美联储可能不会那么快做出利率调整。这一影响是否足以抵消美国劳动力市场走强对美联储加息的压力仍待观察。强劲的劳动力市场本有望促使美联储在9月或者12月加息。

2. 大宗商品遭殃,买家受益

人民币贬值对中国来说意味着,石油、铜、煤以及其他大宗商品的进口价格将会提高。这可能还表明,相较于GDP年均增长的下跌,中国政府更担心中国经济的疲软。据公布的数据显示,中国上半年GDP增长降至 7%,这不仅导致大宗商品需求减少,还引发油价下跌4%,铜价下跌8%。 如果你在美国给汽车加油或者赚取美元,那对你就相当有利。

由于投资者只考虑到燃油进口价格上涨的影响,忽略了原油价格下降的影响,因此中国航空股价遭受重创。对于销售铜等制成品的出口企业,或者需要进口澳大利亚煤矿发电的工厂来说,人民币升值并不是利好消息,因为进口成本的增加将会抵消他们从对外(美元买家)出口商品中获得的部分收益。

3. 人民币贬值可能会迫使其他国家竞相贬值

在人民币贬值后,澳大利亚、马来西亚和韩国的货币也纷纷贬值。摩根士丹利3月份的一份分析预测,如果人民币贬值15%(远远大于今日人民币实际跌幅),其他亚洲国家的货币将会贬值5%到7%。

4. 人民币贬值对美国经济增长的总体影响甚微

高盛分析师MK Tang在给客户的报告中表示,人民币的贬值幅度不足以抵消去年的升值幅度,因此不会马上对中国的经济增速造成影响。摩根士丹利经济学家乔红(Helen Qiao)在3月6号的一份报告中指出,因为中国人民银行政策的转变促使政府改变了货币估值方式,增加了市场价格在混合经济体制中的权重,因此现在断定人民币只会贬值2%还为时过早。不过即使人民币贬值5%,也不会对中国的出口造成太大影响。

即使中国的经济增速急剧放缓,对美国的影响也不会很大。高盛分析师大卫•考斯汀(David Kostin)表示,中国全年经济增速下降1%,可能会造成美国GDP下降0.06%。这一影响已在各大公司第二季度的财报中有所体现, 例如卡特彼勒(Caterpillar),明尼苏达矿业及机器制造公司(3M)以及联合技术公司(United Technologies Corporation),意味着工业公司是受中国经济增速放缓影响的主要对象,也意味着今天美国股价2%的跌幅过分放大了人民币贬值的影响。

5. 人民币贬值的真实意图或在于维持影响力和长期稳定

中国力推人民币成为国际货币基金组织(IMF)的第五个国际储备货币,这一指定最快可能在下个月生效。为了获得所谓的特别提款权(SDR),中国必须证明人民币可“自由使用”, 为此IMF曾在2010拒绝将人民币纳入SDR货币篮子。据彭博社(Bloomberg)三月份的一份分析,为获得特别提款权,中国将被迫放松资本管制,尤其是在对人民估值时,可能会更多地以市场为基准。

据彭博社亚洲区专家透露,考虑到上述因素,全球范围内将会有更多的央行选择持有人民币,稳定人民币币值,或者购买以人民币计价的大宗商品和其他商品。此外,特别提款权可能还会降低中国出口企业的借贷成本。这样看来,人民币贬值可能是以短痛谋长远利益。

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